经济运行稳健日元利率看涨

2006年，日本央行结束了执行了5年的超宽松货币政策，于当年7月和2007年2月分别升息25个基点，将基准利率调升至0.5%。此后，日本央行暂停了加息的进程。上周五，日本央行政策委员会决定继续维持利率于目前的0.50%水平不变。日本央行副总裁武藤敏郎表示，日本经济可望保持持续、良好的增长，但短期内通货膨胀的变动幅度接近零，这也是央行不加息的决策基础。从长期趋势来看，日本的通胀长期增幅将扩大，日本央行将根据经济及物价状况逐步调整利率，将适当制定货币政策,以利经济成长。
日本近期的经济数据支持了经济正在稳定成长的观点。日本第1季度实质经济增长率为0.8%，环比年率为增长3.3%，均高于增长0.6%和2.4%的预估值。衡量日本经济供需状况的2007年1-3月产出缺口向上修为正0.9%，意味着长期消费者物价处于上涨趋势。日本4月所有产业指数较上月增长1.2%。4月失业率触及九年低点3.8%。6月19日公布的路透调查显示，日本6月制造业信心达到5个月以来的最高点31，比5月高2点。
市场认为日本央行在加息前，将需要更多的数据来证明经济增长良好。因此，日本央行将可能在观察7月公布的短观企业信心调查以及8月公布的4-6月经济成长数据后,再确定是否加息。此外，日本央行也会尽量避免在参议院选举之前就升息。因此，市场人士预期日央行将在8月22-23日的会议上，将隔夜拆款利率目标由目前的0.50%调高为0.75%。
鉴于日本央行将会继续加息进程，日元继续大幅下跌的可能性非常小。但是短期内，日元的低利率在一定程度上影响了日元的走势。在日本央行宣布维持利率不变后，日元更呈现出疲弱的走势，美元/日元加速上扬，迅速冲高123上方，周四更是达到123.75的四年半新高。
日元短线将更多呈现技术性走势，124.55是近期美元/日元上涨的重要阻力位，预计日元在触及该区域后，会发生反弹，反弹的第一目标在122.37。总的来看，美元/日元近期会维持去年第二季度以来形成的上升通道，但波动区间将缩窄至121-125。