日本二季度经济创纪录萎缩，日元却开启升值走势，避险情绪是关键

（原标题：日本二季度经济创纪录萎缩，日元却开启升值走势，避险情绪是关键）

昨日日本公布最新经济数据，2020年二季度国内生产总值(GDP)环比下降7.8%，年率计算降幅达27.8%，创1980年有纪录以来最大萎缩。

(日本GDP年率1980年以来趋势图)

日本二季度经济如预期下跌

作为世界第三大经济体，与大多数发达国家一样，服务业在GDP当中的比重最高，约占GDP的62%。疫情期间，企业和消费者支出收到打压。日本的4-6月私人消费下降速度也为1980年有纪录以来的最快水平。

虽然日本经济状况严峻，但GDP萎缩幅度小于美国。此前后者在公布的最新二季度数据显示经济跌幅达1/3以上。

(美国与欧元区的GDP增长率对比图)

为抑制新冠疫情的蔓延，日本政府在今年4月份宣布进入国家紧急状态。同时面对经济下行压力，日本政府出台了一系列的刺激措施，相关的预算规模超235万亿日元。截至6月底，日本GDP总值刺激政策总量已经接近其GDP的40%，这些刺激政策包括向民众发放现金及零利率贷款。

日本大臣西村康稔表示经济在4月、5月触底后，政府将继续尽最大努力恢复经济。目前商品和服务业消费出现了回升的迹象。此外，将采取一切可能的政策措施，使经济回到内需拉动增长的轨道上。同时也希望美国、欧洲和中国经济复苏带动日本出口。

(日本经济再生大臣西村康稔)

日本二次疫情开始稳定，但依旧存在经济下行担忧

不过，近期日本疫情呈加速扩散之势，可能令其经济再度承压。最近日本的感染人数出现激增，如果民众再次因恐惧疫情而不愿意外出旅行、吃饭或者购物，这可能会再次拖累日本的经济复苏。

8月以来，7天平均确诊病例就不断上涨，单日新增确诊数量每天都超过千例。8月16日，新增确诊1021例。日本因疫情死亡的人数超过1000人，和美国以及其他一些国家相比，这仍然是非常小的数字。但短期来看依旧不能忽视二次疫情带来的冲击影响，不能全面消除民众的担忧，对于拉动内需这样的想法就只能是奢求。

(日本疫情确诊病例趋势图)

在昨日公布如此差劲数据后，日元却依旧开启升值走势

全球在疫情影响下，二季度经济其实都不怎么样。日本发布时间较晚，在此前欧盟、美国、英国都相继公布了二季度数据，经济情况在当时都不怎么样。因此，太好的数据本身也不符合实际，市场对此都有预期。数据无需太好，只要处于平均衰退水平即可。

此外，套利交易作为日元升值推手具有十分重要的作用。

经济不确定性的加剧通常会导致日元由于“避险效应”而升值，因为随着汇率的不确定性增加，套利交易的逆转会放大避险效应。

简单来说，当全球经济下行，境外投资者的套利盈利就会缩水，这时大量境外投资者就会选择抛售美元，买入日元，将此前的日元负债给还清，这样对于日元的需求将会成倍的开始上涨。

日元在上周五跌破上行趋势线后，盘整调整了一段区间，接着就继续下行。目前日元随机动能指标暗示严重超卖，而行情价格下方就是重要支撑阻力位105.3一带，不易盲目追空入场。

(美元兑日元4小时图，来源GKFXPrime MT4)