脱欧大新闻冲击全球、美元抛售风暴更猛烈 下周谨防“闪崩”

11月12日至16日金融市场综述：本周全球金融市场动荡不安，欧洲两大政治风暴、美联储高官讲话、关键数据接踵而至令投资者神经紧绷。

本周英国脱欧重新“唱主角”，英国首相特雷莎梅竭力争取的脱欧协议内容，引发阁员不满相继辞职，英镑深陷脱欧乱局、大起大落引发市场不安，与此同时，意大利预算僵局继续拖累欧元，意大利重新提交欧盟的2019年预算草案维持明年经济增长和赤字预估不变，仅仅调降了公共债务预估，这给欧元前景带来隐忧。

此外，本周多位美联储高官发表讲话，其中美联储主席鲍威尔意外发表谨慎言论，突出强调美国经济可能遭遇的阻力，为美联储在明年某一时候暂停加息埋下了伏笔，市场多家知名投行开始警告美元涨势恐见顶。

外汇市场：本周美元走势丧失动能，在周二刷新17个月高位至97.70水平后一直走下坡路，即使美国CPI和“恐怖数据”零售销售表现向好也未能挽回跌幅，当周巨震超100点，最终收报96.41。

非美货币方面：本周英镑走势颇受市场关注，在周一跳空低开后，随后两日接连走高，不过周四英国脱欧事务大臣拉布辞职，使英镑/美元录得逾一年来最大单日跌幅，本周收报。欧元本周虽受意大利局势拖累，但整体仍呈现积极上扬的态势，接连4日走高，最终收于1.14关口上方。

商品市场：本周黄金多头大反攻，在周一下挫后接连4日收涨，攻破1210以及1220两道关口，最终收报。至于白银，银价本周一重挫跌破14美元关口，随后持续上扬，最终收报14.40美元。

本周原油表现也令市场惶惶不安，油价经历前所未有的跌势，美国WTI原油价格遭遇惨烈的12连跌，创34年最长连跌记录，一度跌破55美元，随后跌势企稳。布伦特原油本周一度跌破65美元，已经跌入熊市。

股市方面：本周美国股市出师不利，周一道指暴跌超600点，随后连续两日承压，不过在周末前小幅反弹。美国银行预计标普500指数再次测试10月份低点。个股方面，苹果股票创下4月下旬以来最长连跌，市值蒸发逾1000亿美元。

当周要闻盘点

脱欧局势瞬息万变 英镑暴涨暴跌

本周英国脱欧主题再次重返市场头条，脱欧事态进展呈现出瞬息万变，引发英镑大幅震荡。

英镑周一跳空低开，达成脱欧协议预期减弱激发了抛售。据英国星期日泰晤士报，四名支持英国留在欧盟的英国大臣即将辞去在首相特雷莎梅(Theresa May)政府中的职务，这加剧了政治不确定性。有消息称，首相特雷莎梅面临着越来越大的压力——要么放弃脱欧提案要么准备在议会遇挫。梅政府内部对于她能否与欧盟达成有序退欧计划感到愈发紧张。

受此影响，英镑连续第三日重挫，周一跌超110点，最低触及1.2825水平。

周二据报道称，欧盟和英国已就处理爱尔兰边境问题的文本达成一致。随后英国首相特雷莎梅办公室证实，内阁将在周三下午14:00(北京时间晚上22:00)举行会议，之后内阁大臣们将会就下一步行动作出决定。

由于谈判有望取得突破，英镑在周二整个交易日都在上涨，在英国内阁会议的消息传出后，英镑扩大涨幅，日内涨超百点。

野村国际外汇策略师Jordan Rochester指出，万众期待的英国脱欧协议可能不足以令英镑维持牢固的涨势。“当确实有消息显示协议达成时，英镑可能会上涨1-2%。但是，这个过程要分两步走。届时我们还没有完全走出困境。”

他说，脱欧协议能否成功达成，最终取决于是否能够在议会获得通过。在这一天到来前，英镑都无法在即将到来的过渡期内取得实质性的显著反弹。

周三英镑冲高回落，走势大起大落，盘中剧震近200点，跟随脱欧消息变动，不过仍以上涨作收。

周三因期待内阁会议取得积极成果，英镑/美元一度攀升至1.3035高点，但随后由于英国首相办公室证实了有关新闻发布会取消的报道，英镑面临巨大的抛售压力，跌破1.30关口。随后有消息称，特雷莎梅的英退协议获得了内阁的支持，英镑/美元重新上攻至高点1.3071，但有消息称特雷莎梅可能在周四面临不信任投票，英镑再次回落至1.3000关口附近。

周四随着多位大臣的辞职和不信任投票的风险升温，英镑遭遇大举抛售，周四接连失守1.29、1.28两道关口，暴跌超200点，跌近2%。

英镑的一个月隐含波动率飙升至2016年以来的最高水平，英镑/美元创出超过一年以来的最大跌幅。

在特雷莎梅宣布内阁已同意协议条款才过去12个小时后，英国脱欧事务大臣拉布(Dominic Raab)和就业与养老金事务大臣麦克维伊(Esther McVey)即辞职，称他们不支持该协议。

Western Union Business Solutions分析师在一份研究报告中写道：“英国政治不确定性的加剧使英镑处于动荡之中，在英国脱欧事务大臣辞职后，英镑从高位回落，走势反复。”

Think Markets UK首席市场分析师Naeem Aslam表示，“英国脱欧大臣拉布辞职意味着脱欧协议胎死腹中，特蕾莎梅这条路可能走不通了。因为他的辞职，我们遭受巨量卖盘，英镑兑美元直线下滑。”

Jefferies外汇主管Brad Bechtel周四在报告中写道：“消息面远未结束，市场仍然在做空，任何的好消息都会引起剧烈的攀升，而持有高度怀疑态度的投资者则会进行抛售，英镑目前仍然相对不可交易，但我认为市场的偏好依旧是逢高抛售。”

瑞银证券也建议，在脱欧问题尘埃落定之前，不要交易英镑。“短期内回避英镑可能是最好的策略。”

目前来看，脱欧最终结果仍不明朗，可能出现的情况包括以下几种：特雷莎梅的协议最终获通过；特雷莎梅卸任首相；英国无协议退欧；或者举行另一场公投。

欧元强势上攻 但意大利仍是心头大患

本周来看，尽管欧元在后半部分强势上攻，但主要受益于美元持续回落，意大利局势仍面临困境。

意大利的2019年财政预算计划被欧盟退回重写。然而，意大利本周重新提交的草案显示，其对明年经济增长和赤字预估与上月被否的内容一致，仅仅调降了公共债务预估，恐怕将使意大利和欧盟陷入长期对峙。

有消息称，欧盟可能最快下周就会启动纪律程序，最终或祭出高额罚款、冻结拨款资金给意大利、甚至意大利发行新主权债需接受欧盟监督等结果。

对此，意大利副总理兼内政部萨尔维尼16日表示，意大利人民不会接受欧盟针对意大利2019年预算案的任何惩戒措施。萨尔维尼说，欧盟启动制裁程序的想法是荒谬的。如果欧盟处罚意大利，6000万意大利人民会奋起抗争，最终他们会发现欧盟所受到的损害将远超过意大利。

任何制裁意大利的决策，都必须考量到对明年5月欧洲议会选举的政治影响。欧盟官员曾表示，如果无法在欧洲议会选举前做出制裁决定，那么可能予以搁置。

国际货币基金组织(IMF)警告称，意大利的财政刺激计划将使该国容易受到利率上升的冲击，可能最终使其陷入经济衰退。

德国商业银行驻法兰克福策略师Thu Lan Nguyen称，她“并不预计意大利危机将加剧”，但“很大程度上要看欧洲如何反应。目前我们处于观望状态。”

她表示，意大利预算争议，加上经济增速放缓，将迫使欧洲央行明年推迟收紧货币政策，可能也会打压欧元。

鲍威尔发表意外言论 投行警告美元涨势到头

本周初美元强势上攻，周二一度触及近17个月高位，但随后涨势动能不足，美联储主席鲍威尔及部分官员的谨慎言论开始领多头畏惧，与此同时，投行纷纷警告美国经济恐将陷入衰退，美元涨势可能已经到头。

本周多位美联储官员发表讲话，其中包括10月3日以来首次公开露面的美联储主席鲍威尔。

据报道，美联储主席鲍威尔突出强调美国经济可能遭遇的阻力，为美联储在明年某一时候暂停加息埋下了伏笔。

周三鲍威尔尽管对总体经济前景表示乐观，但也列举了2019年经济增长所面临的三大潜在挑战：海外需求脚步放缓，国内财政刺激效应消退，以及先前美联储加息所产生的滞后经济影响。

眼下市场普遍预期美联储将在12月的会议上作出今年的第四次加息决定，对此鲍威尔并无任何泼冷水的举动，只是淡化了近期的股市下跌，强调了当前的经济表现。

但是他有关2019年经济增长潜在拖累因素的言语，却让人不得不开始考虑这样一个问题，那就是美联储明年还会加息几次。决策者们9月份的预期中值是2019年加息三次，每次加息25个基点。

周四亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)更是直言，政策错误可能导致经济过热或引发经济衰退，美联储应谨慎实施进一步加息。

博斯蒂克周四在马德里举行的一次会议上发表讲话称：“我认为我们距离中性政策并不是太遥远，中性就是我们想要的水平，我们可能还没有到这个水平，但我倾向于认为在我们继续行动时采取一种试探性的方法是合适的。”

美联储的基准利率目标范围目前为2%-2.25%，不过中性利率水平——指既不刺激经济增长也不抑制经济增长的政策立场——尚还不能确定。美联储官员在9月份时估计的长期政策利率水平约为3%，不过几乎一半的决策者认为该利率水平应该在2.5%或2.75%。

“我认为没有比采取谨慎态度并密切注意经济数据更优越的方法，”博斯蒂克表示。

博斯蒂克今年在FOMC拥有政策投票权，他支持美联储在2018年里的三次加息。投资者预计FOMC的12月会议将进行第四次加息。

摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner表示，预计12月加息后，FOMC明年还会加息两次，然后便会将利率保持在那一水平。作出这一预期的理由是，预计经济增速会放缓。

在美联储高官发表谨慎言论之际，投行也对美国经济前景发出警告。

意大利裕信银行在2019-20年展望报告中称，预计2019年全球增长将进一步放缓至3.4%。该行还预计美国在2020年陷入温和衰退，预计美联储可能会加息至2019年上半年，2020年三次降息。

至于外汇方面，意大利裕信银行预计欧元/美元到2019年中将在1.08附近，2020年回升至1.20；目前约为1.13。而新兴市场货币贸易加权汇率应继续表现不佳，但2019年下半年会随欧元/美元上涨。此外，预计股市2019年波动较大，而且没有什么吸引力。

无独有偶，摩根大通首席执行官Jamie Dimon日前也表示，虽然美国经济在引领全球增长，但不能排除最早于2020年发生经济衰退的前景。

Dimon周四在俄亥俄州哥伦布市接受Axios采访时表示：“消费者资产负债表状况良好，企业状况良好。该情形可能将维持下去。”

当被问及经济可能何时开始萎缩时，他说：“可能在2020、2021年发生。”

摩根士丹利全球首席外汇策略师Hans Redeker近日在报告中称，目前美元已经见顶，随着信贷利差走阔、股市下跌，且主权债券收益率在通胀减速、油价缩水之际开始下行，美元将走软。

Redeker指出，美国经济放缓、油价下跌和美国市场流动性收紧，都将导致情况更为糟糕。

值得注意的是，全球几大经济体放缓迹象愈加明显，分列世界第三、第四大经济体的日本和德国三季度经济皆出现萎缩，欧元区经济增长为四年来最糟，致使全球经济同步放缓的忧虑再度升温。

下周市场展望

展望下周，感恩节假日将使美国市场下周总交易时间缩短，市场交投料清淡，但警惕低流动性放大市场波动，谨防发生类似“闪崩”事件。

数据方面，美国将公布10月耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数以及Markit制造业、服务业PMI初值等。

央行动态方面，澳洲联储和欧洲央行相继公布会议纪要，美联储“三号人物”威廉姆斯将在周一发表讲话。

此外，在协议陷入胎死腹中的危境之际，英国首相特蕾莎梅如何应对要其下台的呼声值得关注。