（原标题：市场周评：美元“高处不胜寒”？本周非农携美联储纪要来袭）
6月25日至6月29日当周综述：上周金融市场经历了跌宕起伏的一周，美国重磅数据、欧盟峰会、贸易争端等因素都激发了市场波动性。美元在上周稍早大涨之后承压回落，令人猜测其涨势是否难以持续。本周市场又将迎来一个“超级周”：美联储会议纪要和非农将重磅出炉，预计将引发市场剧烈波动。
外汇市场：美元上周呈现冲高回落的态势，周五跌势尤其惨烈，主要归因于当日欧盟峰会达成移民协议的消息刺激欧元/美元大涨，从而拖累美元指数走低。事实上，尽管近期美元保持强势，但机构对于美元后市走势的警告声音正不断加大。美元指数上周盘中一度触及一年高位，接近95.50，但周五大跌，收盘报94.51。
黄金市场：金价上周收于1252.50美元/盎司，当周下滑1.3%，为连续第三周下跌。周四，金价一度触及1245.32美元/盎司，为2017年12月13日以来的最低水平。
原油市场：美国WTI原油8月期货周五收涨0.7美元，或0.95%，报74.15美元/桶，上周大涨8.12%，本月急升10.61%。布伦特原油9月期货周五收涨1.62美元，或2.09%，报79.23美元/桶，上周攀升4.51%，本月上涨2.15%，连续第四个月收涨。据彭 博周五公布的调查结果显示，原油交易员与分析师转而看涨本周美国原油价格走势，此前一周看空。
上周要闻盘点：
欧盟领导人达成移民协议
周五亚市盘中，因消息称，欧盟领导人达成移民协议，欧元/美元快速上涨，并突破1.16关口。欧洲理事会主席图斯克(Donald Tusk)表示，欧盟领导人在峰会上就移民问题达成了协议。
根据彭 博报道，欧盟领导人就限制移民流动的一揽子措施达成一致，缓解了意大利与该地区其他国家陷入僵局的担忧。成员国同意加强边界安全并加快决定人们是否有权获得避难。
海外知名金融博客Zerohedge报道称，在欧盟领导人就移民问题达成协议后，欧元汇率出现飙升。
澳洲国民银行(NAB)驻悉尼外汇策略负责人Ray Attrill说：“重点就在欧盟理事会的移民协议。这消除了欧元面临的一个压力，因为谈判若不能就进入欧盟的移民和难民达成统一的政策，欧盟统一可能就会出现重大裂痕。”
法国总统马克龙(Emmanuel Macron)表示，欧盟领导人已经同意就移民问题采取一致的举措。正是由于欧盟成员国之间的合作，才达成了今天的协议。但他表示，预计欧洲面临的移民压力还将持续很长时间。
德国总理默克尔(Angela Merkel)则指出，土耳其及非洲国家需要更多的资金支持，移民协议是一个良好的信号。
6月28日至29日，欧盟夏季峰会在布鲁塞尔召开。根据欧洲理事会公布的会议日程，此次峰会主要关注两大议题：欧元区改革和难民问题。此前有分析认为，相较于欧元区改革，难民问题显得更加无解，而且是否能够达成一个难民解决方案可能影响德国总理默克尔的政治生命。
德国总理默克尔此前也曾警告称，移民问题可能令欧盟面临瓦解的风险。欧洲对移民问题的共识——欧盟最具争议的问题之一——被认为帮助德国总理默克尔避免了国内的政治危机。
对华关税新动向？美媒曝特朗普又“变脸”
6月25日，据华尔街日报援引知情人士消息，美国总统特朗普计划禁止许多中国企业投资美国科技，并阻止向中国出口更多技术；仅仅过了一天，CNN、Politico等美媒报道，特朗普6月26日表示，可以依靠外国在美投资委员会来解决“美国科技被盗”的问题。美媒分析指出，这或意味着特朗普放缓使用直接措施限制中国对美投资。
6月27日，央视新闻报道，美国东部时间6月26日，美国总统特朗普在会见国会议员时表示，可以依靠外国在美投资委员会来解决“美国科技被盗”的问题。美国媒 体分析指出，这或意味着特朗普放缓使用直接措施限制中国对美投资。
美国有线电视新闻网（CNN)等媒 体之前爆料美国财政部正在起草规则，拟禁止中国持股比例在25%以上的公司收购涉及“重大工业技术”的美国公司。特朗普称之为：“一次糟糕的泄密，也可能就是编造的。（abad leak…probably just made up）”他说：“我们拥有世界上最好的科技，人们会来偷盗，我们得保护好，我们可以通过外国在美投资委员会来做到。（We have the greatest technology in the world. People come and steal it,We have to protect that and that can be done through CFIUS”。在回答记者的有关对外来投资限制的提问时，特朗普说：“不只是中国。（It's not just Chinese）”
特朗普的这番表态被许多媒 体报道，华尔街日报的分析称：“特朗普总统是在表示他将会放缓寻求对中国在技术行业投资新的严格限制，转而依靠国会正在修改的一条1988年的法律，授权政府审查外国投资是否存在国家安全问题。”
政治（Politico)网站的报道则指出，“财政部长姆努钦赢下了与白宫强硬派的一战，（这派）一直在推动特朗普总统把中国当作投资限制唯一的目标，特朗普周二宣布他将把其他国家也作为目标。”
对此，消息，外交部新闻发言人陆慷在27日举行的例行记者会上表示，中方将继续密切关注这一动向在全球范围内对宏观经济、特别是对中国所产生的影响。
美国要求同盟国停止从伊朗进口原油
周二，美国国务院命令各公司将从伊朗进口的所有进口产品从11月起降至零，原油价格受到提振大幅上涨。
据外 媒报道，美国国务院官员表示，要求同盟国在11月4日之前将从伊朗进口原油的数量降至零。如果在11月4日之后依旧购买伊朗的原油，企业将面临二级制裁。
据悉，接下来几周美国将会派遣官员前往印度等国，要求他们停止从伊朗进口原油。因伊朗原油出口量受到限制，在接下来的会谈中将鼓励海湾国家确保全球原油的供应。美国不计划为任何进口伊朗原油的国家提供豁免。
这是特朗普政府针对伊朗的最大压力行动的最新努力。今年5月，美国总统特朗普宣布美国从伊朗核协议中退出。
据新华网，伊朗总统鲁哈尼日表示，美国通过退出伊核协议向国际社会施压，妄图以“心理战”“经济战”的方式围困伊朗是决不会得逞的。同时，伊朗政府有能力应对美国重启对伊制裁带来的压力和困难。他说，退出伊核协议是美国总统特朗普“最差劲”的选择，极大损害了美国在国际社会中的形象。
财经网站forelive分析师Button撰文指出，美国对伊朗的原油出口限制计划比此前更严格，威力不可小觑。
中国首次发表《中国与世界贸易组织》白皮书
据新华社报道，国务院新闻办公室28日发表《中国与世界贸易组织》白皮书。这是中国首次就这一问题发表白皮书。
为全面介绍中国履行加入世贸组织承诺的实践，阐释中国参与多边贸易体制建设的原则立场和政策主张，阐明中国推进更高水平对外开放的愿景与行动，中国政府特发表本白皮书。
白皮书全文约1.2万字，除前言、结束语外，共包括四个部分，分别为中国切实履行加入世贸组织承诺、中国坚定支持多边贸易体制、中国加入世贸组织后对世界作出重要贡献、中国积极推动更高水平对外开放。
白皮书说，2001年中国加入世界贸易组织，是中国深度参与经济全球化的里程碑，标志着中国改革开放进入历史新阶段。中国加入世贸组织以来，不断完善社会主义市场经济体制，全面加强同多边贸易规则的对接，切实履行货物和服务开放承诺，强化知识产权保护，对外开放政策的稳定性、透明度、可预见性显著提高，为多边贸易体制有效运转作出了积极贡献。
白皮书指出，以世贸组织为核心的多边贸易体制是国际贸易的基石，为推动全球贸易发展、建设开放型世界经济发挥了中流砥柱作用。加入世贸组织以来，中国始终坚定支持多边贸易体制，全面参与世贸组织各项工作，推动世贸组织更加重视发展中成员的关切，反对单边主义和保护主义，维护多边贸易体制的权威性和有效性，与各成员共同推动世贸组织在经济全球化进程中发挥更大作用。
白皮书说，中国坚定不移奉行互利共赢的对外开放战略，遵循世贸组织自由贸易理念，在对外开放中展现大国担当。从加入世贸组织到共建“一带一路”，中国开放胸襟、拥抱世界，为促进世界经济贸易发展、增加全球民众福祉作出了重大贡献，成为世界经济的主要稳定器和动力源。
白皮书还指出，中国的对外开放不会止步于履行加入世贸组织承诺。面对汹涌澎湃但又充满曲折的经济全球化，中国顺应时代发展潮流和世界发展大势，坚定不移扩大对外开放，不断创造更全面、更深入、更多元的对外开放格局，实现更广泛的互利共赢。
美国经济数据喜忧参半
美国周四公布的数据显示，美国公布的一季度GDP终值令人失望，其显示美国经济目前的年化增长率为2.0%，低于预估的2.2%。
其他数据显示，美国第一季度实际个人消费支出季率终值为0.9%，低于预期和前值的1%；美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值为2.3%，与预期和前值持平。
有评论指出，美国第一季度实际GDP终值放缓大于预期，个人消费支出的表现录得近5年来最差水平。但因劳工市场强劲及税改政策利好影响，经济增速或将重新获得动能。
同时公布的其他数据显示，美国至6月23日当周初请失业金人数录得22.7万人，高于预期22万人，前值为21.8万人。
在截至今年5月的一年里，美国消费者价格加速上涨，一项衡量潜在通胀的指标在6年来首次触及美联储2%的目标。
美国商务部周五表示，5月份PCE物价指数上涨0.2%，4月份增幅相同。在截至5月的12个月里，PCE物价指数飙升了2.3%，为自2012年3月以来的最大涨幅，4月份的涨幅为2.0%。
剔除波动性较大的食品和能源成分的PCE价格指数连续第6个月上涨0.2%，推动了所谓的核心PCE价格指数同比上涨至2.0%。核心PCE指数是美联储首选的通胀指标。
美联储本月初进行了今年的第二次升息，并预计到2018年底将再加息两次。
美元警告之声不断
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)和法国农业信贷银行(Credit Agricole SA)等知名投行表示，支撑美元的因素可能会在2018年下半年及以后的时间里逐渐消失。
法国巴黎银行北美外汇策略主管Daniel Katzive说道：“推动美元走强的重要因素是对保护主义和贸易的担忧。”Katzive指出，美元这一次反弹是一个显著的反弹，但这只是美元长期结构性下跌中的一次周期性逆势反弹。而美元在2017年的疲软表现告诉我们，即美元在结构上相当脆弱。
彭 博调查显示，美元的下跌可能从今年开始，受访分析师的预期中值显示，到第四季度末，美元指数将较当前水平下降近5%。
尽管法国农信贷上调了对美元的短期预期，原因是贸易紧张、美联储政策正常化以及企业利润汇回等因素，但该投行表示，其对美元的长期前景持“相对看空”的态度。
以Valentin Marinov为首的法国农业信贷银行策略师团队在一份报告中写道：“考虑到美债收益率曲线进一步扁平化，以及美国不断恶化的双赤字的忧虑，我们预计美元表现将不佳。”这些策略师们还表示，美国的保护主义应该也会加剧全球经济的阻力。
除了上述投行之外，也有其它一些机构对美元走势发出警告声音。根据彭 博周三报道，国际知名私募投资机构罗素投资集团 (Russell Investments)警告称，美元反弹正在失去动能罗素投资外汇和固定收益策略负责人Van Luu表示，美元自4月中旬以来的上涨是一轮技术性反弹，并非已进入“结构性牛市”。Luu在一份报告中写道：“有迹象表明美元反弹正在失去动能。我们对美元总体保持中性态度。”
全球鼎鼎大名的基金管理公司——百达资产管理(Pictet Wealth Management)外汇策略师Luc Luyet周三说道：“我们仍然认为，美元已经在2017年1月见顶，因此，最近的强势是某种暂时的反弹，我们预计未来美元将进一步下跌。”
美元近期走强受到美联储转向鹰派货币政策的驱动。由于繁荣的经济令劳动力市场收紧，并提高了通胀风险，美联储呈现鹰派立场。Luyet表示，美联储今年可能会再次加息两次，2019年将加息两次，而欧洲央行(ECB)可能会在明年9月开始收紧货币政策。这将使货币政策分歧的转向变得有利于欧元/美元。
债券巨头——太平洋投资管理公司(PIMCO)认为，美元反弹几乎已经结束。PIMCO驻伦敦全球策略师Gene Frieda在最新的一份研报中指出，随着其他主要央行开始在利率正常化方面赶上美联储，全球经济增长面临的威胁得到遏制，美元不太可能进一步走强。
全球最大外汇交易商花旗(Citi)的策略师们表示，他们相信美元的长期前景仍为负面。花旗策略师们在日期标注为6月25日的一份报告中写道，花旗经济学家已经将对美国第二季度实际GDP增长预期上调至4.1%，然而，这种强劲的经济增长势头眼下似乎已经基本反映在自4月中旬以来的美元汇价之中了。
花旗表示，未来几个月更大的政治风险可能是“国内的”，而非外部的，“随着美国11月中期大选临近，美元有走弱的趋势”。
荷兰国际集团(ING)策略师们表示，如果美国与中国和欧盟的紧张关系升级为一场全面爆发的“贸易战”，那么美元将面临失去其“避险”货币地位的风险。投资者还可能开始质疑，如果针锋相对的关税升级导致美国经济前景恶化，美联储(FED)是否能够如当前市场预期般在未来12个月加息三次。ING表示，这几乎肯定会对美元不利。
ING外汇策略师Viraj Patel指出，在贸易战加剧的情况下，很难看到美联储在今年再加息两次，而明年又加息三次。在当前这个阶段，美联储将在未来一年加息70-80个基点的的预期已被市场消化，这看起来更像是美元的逆风因素。
西太平洋银行(Westpac)分析师周二撰文指出，美元可能没有多少长期上行潜力。按购买力平价计算，美元是10国集团(G10)货币中最被高估的货币。
本周展望
本周的市场大新闻将是美联储在6月13日会议上的会议记录，以及定于周五公布的6月美国非农就业人数。
分析师们将仔细研究美联储的措辞，以查看美联储主席鲍威尔是否像市场所认为的那样强硬，因为美联储今年暗示将再加息两次。
凯投宏观分析师Simona Gambarini指出：“关注所使用的语言是否有变化，以及在今年剩下的时间里通胀和利率将表现如何，这将是一件很有趣的事情。如果有迹象表明美联储担心通胀，那将对金价有利。”
道明证券大宗商品策略师Ryan McKay指出，美国的就业数据将让市场对美国经济的强劲程度有深入的了解，以及美联储的鹰派作风是否真的“有保障”。
与此同时，贸易政策仍将是交易员关注的焦点，美国将于本周五开始对中国实施第一轮关税。Gambarini警告称，这一事件可能“对市场造成压力，并提振美元。”
分析师并警告称，由于美国和加拿大迎来假期，本周交易缩短，交易量料将保持清淡，可能会导致市场上出现疯狂和夸张的波动。
本周重要经济数据和事件
周一(7月2日)
欧元区6月Markit制造业采购经理人指数终值
欧元区5月生产者物价指数
欧元区5月失业率
美国6月Markit制造业采购经理人指数终值终值
美国6月ISM制造业采购经理人指数
假日预告
中国香港 香港特别行政区成立纪念日 假期休市
周二(7月3日)
欧元区5月零售销售月率
美国5月耐用品订单终值
央行动态
澳洲联储公布利率决议及政策声明
英国央行金融政策委员会公布6月19日会议记录
周三(7月4日)
澳大利亚5月季调后零售销售
中国6月财 新服务业采购经理人指数
欧元区6月Markit综合采购经理人指数终值
假日预告
美国 独立纪念日 假期休市
周四(7月5日)
美国6月ADP就业人数变动
美国上周季调后初请失业金人数
美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0629)
央行动态
英国央行行长卡尼发表讲话
美联储FOMC公布6月政策会议纪要
周五(7月6日)
加拿大5月贸易帐
美国5月贸易帐
美国6月季调后非农就业人口变动
美国6月失业率
美国6月平均每小时工资
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