野村证券：美元“多年”的跌势刚开启 欧/美将飙至1.40

（原标题：野村证券：美元多年的跌势刚开启 欧/美将飙至1.40）

根据野村证券周三（9月6日）的最新分析，美元2017年的跌势只是“多年”跌势的开始。

野村证券货币策略师Bilal Hafeez表示，未来数年欧元/美元可能会暴涨0.20美元至1.40，日元/美元将从当前的109上涨至90。今年迄今，美元指数已经下挫了近10%，其兑欧元的跌势尤为显著。

Hafeez对利差进行了分析，利差是汇率预期的基本原理之一，因投资者通常会通过从低利率国家借贷来买入其他地方的高收益证券来获利。

（欧元/美元和美元/日元走势图，来源：野村、彭 博 、FX168财经网）

购买力平价（PPP）尤有有趣，是衡量国家间相对价格的指标。理论上，当商品和服务价格不同时，货币应该做出调整，因企业将寻求从低价地区买入，压低高价格国家汇率。

Hafeez估计，今年稍早，从购买力平价来看美元兑欧元被高估了15%，而不是跌势开始标志的20%，但“其的确可能标志着欧元全面被低估”。眼下，是欧元转而暴涨了，涨势可能会高达15%。

与此同时，从购买力平价来看，美元/日元于2015年触及高位，高达约30%。“其可能标志着美元周期高位，因此美元/日元的多年跌势已经开启，”Hafeez说道。

此外，Hafeez指出，从历史走势来看，自二战以来，美元走势表现出“7年上涨，7年下跌”的规律。虽然“7”这个数字并不完全精确，但大致可以描述每个周期持续的时间。

美元周期走势图

美元兑欧元的走势与美元指数的走势大致相符。

（美元兑欧元周期走势图，来源：野村、彭 博 、FX168财经网）

不过美元/日元则呈现出“3年上涨，13年下跌”的规律。

（美元兑日元周期走势图，来源：野村、彭 博 、FX168财经网）

眼下，无论是美指本身，还是美元兑欧元和日元，都已经来到转折点。美元当前的下跌可能不是暂时性的，而是将长达数年。