FOMC成员存在大量分歧 年底加息能否成行？

北京时间周四(10月12日)凌晨两点公布的美联储9月纪要显示，如美国经济持续走强，几位有投票权的决策者认为利率应该“很快”会上升。

“几位委员们认为，如若经济进展如预期般展开，那么较快提高联邦基金利率将是合适的，”美联储在会议纪要中指出。

17位委员参与了9月会议，其中10位具有投票权。纪要显示，具有投票权的委员以及其他委员们就在加息之前还应允许就业市场和通胀改善多久意见不一。

纪要还指出，“在有投票权和没有投票权的联储决策者中，有几位表示是否在9月升息的倾向性难分伯仲 ”。

有投票权的联储决策者指出，无论是9月升息还是等待更多的数据都有“合理的理由”，但有投票权的联储决策者总体认同升息的理据增强 。

针对通胀，多位有投票权的联储决策者指出，鲜见通胀压力的迹象；通胀回升的速度缓慢。

针对就业市场，部分有投票权的联储决策者表示，谨慎升息的做法能有助于就业市场进一步复苏。

纪要公布之后，根据CME FEDWATCH，美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预计美联储在11月政策会议上升息的机率为约11%，12月会议上升息机率为约66%。

9月会议纪要出炉之后，市场看法不一，有人表示纪要与年底加息观点相吻合，有人则认为9月会议纪要并没有立刻加息的清晰暗示。

德银首席经济学家LaVorgna表示，美联储9月会议纪要依旧与美联储将在12月会议加息的观点符合。

Long Leaf集团首席市场策略师Tim Evans指出，美联储9月会议纪要公布后强化了美联储加息的预期，令现货金价承压。

前美联储官员、芝加哥Booth商学院经济学教授Kroszner认为，美联储在2016年年底加息的可能性非常高。只要没有发生一些重大冲击，相信FOMC都处于在12月份行动的正轨之上。

三菱东京日联银行Chris Rupkey称，美联储加息可能性非常高，耶伦压低鹰派呼声的唯一办法可能就是向他们承诺会在2016年加息，“而2016年稍晚也就意味着在12月份FOMC货币政策会议上采取行动”。

加拿大帝国银行(CIBC)撰文指出，美联储9月会议之后，声明的鹰派基调与三位持异议的票委点燃了市场，今日公布的纪要只是进一步点燃了近期加息预期。

CIBC表示，尽管对于美国经济闲置程度仍存在大量的不同意见，但FOMC看似正朝向今年晚些时候加息迈进。纪要指出，上次会议上存在合理的加息理由，几位委员认为较快加息是合适的。数位委员表示，9月会议决定实际上“势均力敌”。尽管一些委员仍需要看到经济改善的更多证据，但其他人则对加息之前未提前明确沟通委员会意图感到担忧。

综上所述，CIBC认为，既然美联储已经“鸣枪示警”，只要经济持续稳步改善，看似美联储年底加息将只是时点问题，而不是是否会加息，当前11月明显摆上桌面。

宏观经济咨询Pantheon Macroeconomics则指出，9月会议纪要指出，FOMC成员在经济增长面临的风险、劳动力市场当前的紧张程度和未来可能走势、通胀前景、适宜利率路径等方面存在分歧；鹰派仍占少数，但鹰派力量稍有增加就会使FOMC转变为倾向于紧缩；一些与会成员希望等待更多数据，希望对加息更有信心。

华尔街日 报经济学和债券专栏编辑Amey Stone也表示，9月会议纪要并没有清晰暗示美联储将要立刻加息，而是两次提到了部分委员希望能够“相对很快”地加息；目前大部分投资者预计美联储将在12月加息，并于明年继续维持逐渐加息的步伐。