瑞银集团(UBS)分析师Jeff Greenberg周二(5月24日)在报告中,由于外界对美联储收紧政策的理解并不准确,因此建议维持做空新兴市场以及与新兴市场关联的资产和货币,例如澳元。
同时,瑞银还建议就做多发达市场股市进行对冲,包括做多欧元/瑞典克朗。此外,相对于高收益债券,该行更看好久期较长的美国投资级债券,因为美联储的政策可能令信用基本面比较弱的企业承压。
Greenberg在报告中写道,“尽管美联储去年12月份时只加息了25个基点,但计算结果显示金融市场当时的反应就好像加息了273个基点一样,不过随着美联储变得更为鸽派,市场反弹回来的幅度算起来只有134个基点。”
他还指出,“美联储下一次的加息可能不会像第一次那样造成同样程度的影响,不过这一次的升息周期可能不用像之前的周期那样长,所以就目前美联储在整个周期中所处的位置来看,它可能比市场所理解的位置走得更远。”
Greenberg预计,仅需200-250个基点加息已经足以令美联储走完一个完整周期。
他补充道,“美联储存在着少于预期的加息次数有给经济意外过度降温的风险,这很明显对于股市是一个风险因素,同时也是驱动固收利率曲线趋平的因素。”