中国12月官方两大PMI双双改善 官方解读偏乐观

上周五(1月1日)中国两大官方PMI数据同时出炉，且双双改善。数据显示，中国12月官方制造业PMI 49.8，为连续第五个月萎缩，但萎缩步伐较上月减慢；同时公布的数据还显示，中国12月非制造业PMI续升至54.4，较前值的53.6继续回升，表明中国非制造业活动延续近年来的扩张步伐，且扩张速度在过去两个月中持续加快，且12月扩张速度创全年最快。官方解读偏乐观。

下图1：中国官方非制造业PMI最近一年表现一览。

下图2：中国官方制造业PMI最近一年表现一览。

这两大数据的公布机构均为：中国国家统计局、中国物流与采购联合会(CFLP)。

统计局官网刊载的“国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河”对中国12月两大PMI数据的解读偏于乐观。赵庆河指出，中国12月制造业供给和需求双双回暖，消费需求持续释放、产业结构升级不断推进。对于非制造业，赵庆河表示，中国12月非制造业PMI连续第二个月上升，且创年内最强扩张水平，服务业总体走势稳中有进。

【以下为官方统计师解读】

一、制造业采购经理指数略升

12月份，制造业PMI为49.7%，高于上月0.1个百分点，近期在临界点下方窄幅波动。主要运行特点：一是供给侧和需求侧双双回暖。生产指数为52.2%，比上月上升0.3个百分点。新订单指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点，重回临界点上方，其中新出口订单指数为47.5%，虽继续在临界点以下，但环比回升1.1个百分点。二是消费需求持续释放，消费品制造业稳定增长。消费品制造业PMI为54.4%，高于上月1.0个百分点。汽车制造、农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业延续了较快的扩张态势，PMI均处在55.0%以上的较高景气区间。2015年，消费品制造业PMI均值为52.9%，一直处于扩张区间，且高于制造业总体3.0个百分点。三是产业结构升级不断推进。高技术制造业PMI为53.0%，年均值高于制造业总体2.9个百分点。计算机及电子通信设备制造、医药制造等行业继续保持扩张态势，PMI均处在52.0%以上的景气区间。四是随着生产的回升，企业采购意愿有所增强。采购量指数为50.3%，回升至临界点上方，是2015年8月以来的新高。

本月PMI虽然微幅回升，但仍位于临界点以下，且低于历史同期水平。近期原油价格降至多年最低点，工业生产者出厂价格指数和原材料购进价格指数持续下降，年底资金紧张状况更加突出，相关行业企业的生产经营受到一定影响，制造业下行压力依然较大。

分企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月回落0.3个百分点，但继续保持扩张态势；中型企业PMI为49.6%，比上月回升1.3个百分点，仍处于临界点以下；小型企业PMI为44.9%，比上月微升0.1个百分点，全年均处于收缩区间，总体看生产经营困难依然较大。

二、非制造业商务活动指数继续上升

2015年12月份，中国非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，连续两个月上升，为2015年以来的最高点，扩张动力较为强劲。

分行业看，服务业总体走势稳中有进。商务活动指数为53.7%，比上月上升0.9个百分点，高于年均值1.0个百分点，连续两个月回升。受节日及年末促销等因素影响，本月与居民消费相关的服务性行业表现比较活跃，电信互联网软件、零售、邮政快递、仓储配送等行业商务活动指数均位于较高的景气区间，业务量实现较快增长。银行、证券、保险等金融业商务活动指数连续两个月处于60%以上的高位景气区间，表现出较强的扩张态势。同时，新订单指数为51.2%，比上月上升0.9个百分点，服务业市场需求继续回升。另外，交通运输、住宿餐饮、旅游等行业商务活动指数继续位于临界点以下，但随着元旦、春节等节日的临近，企业经营状况有望改善。

建筑业生产和市场需求向好。商务活动指数为58.3%，比上月上升0.2个百分点，生产继续保持较快增长。新订单指数为55.0%，比上月上升5.5个百分点，升至临界点以上，市场需求回升。