QE3猜测升温 美元上行动能恐受阻

因近期欧债危机显现升级迹象，市场风险厌恶情绪升温，因此导致的避险买盘令美元指数走势“春风得意”，但分析师警告称，随着下周美联储会议的临近，市场对于美联储将实施QE3的预期再度抬头，这将令美元涨势受到抑制。周三(7月25日)亚市早盘美元指数徘徊在隔夜所及两年高点84.09附近。

华尔街日报近日撰文称，美联储(FED)官员正接近采取新一轮措施以刺激经济和就业。该消息令市场对美联储推出第三轮量化宽松措施(QE3)预期有所升温。

法国巴黎银行(BNP Paribas)在一份报告中写道：“这与我们分析师的预期一致，我们预计市场会跟随该观点而动，导致美元近期升势反转。”

他们表示，基于其公允价值模型，欧元近几周表现不佳之后看来全盘价值低估。

BNP表示：“我们建议做多欧元/美元，瞄准重返公允价值1.2420，止损点为略低于五年低位1.1877的1.1870。”

分析师们表示，市场焦点可能开始转至本周五美国将公布的第二季度GDP初值。若数据疲弱，投资者对美联储实施QE3的预期可能获提升，这会令美元承压。

穆迪(Moody's)近日发布的资本市场研究周报显示，该机构预期美国第二季度国内生产总值(GDP)年化季率增幅将达到1.5%。

穆迪称，初步的零售销售数字显示二季度经济表现出现了下行。考虑到恶化的收入增长水平，黯淡的就业增长比率和缓慢增长的商业销售数字，2012年经济增幅可能不足2%。

该机构指出，对来年经济增速的判断存在诸多不确定因素。美国财政预算将会向即将到来的财政悬崖进行妥协，并剧烈影响增长环境，经济增速也将再度低于平均水准以下。

美国第二季度GDP将于北京时间周五20:30公布。

多伦多BMO Capital Markets高级汇市策略师Andrew Busch表示：“未来一周，将有美联储货币政策会议，市场将热议QE3以及美联储可以做什么，这将抵消欧元部分颓势。”

旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)日前接受英国媒体采访时就公开表示，除非采取“进一步行动”，否则今后18个月美国就业市场复苏将缺乏进展。

威廉姆斯警告称，美国经济面临“非常显著的”下行风险。除非美联储进一步放松政策，否则美国在2014年之前在应付失业率高企方面难以取得进展。

威廉姆斯今年握有政策投票权。据悉，在美联储的决策机构——联邦公开市场委员会(FOMC)中，威廉姆斯一直是一位接近权力核心的重量级人物。下一次FOMC的会议将在8月1日结束。

分析师指出，除了QE3预期之外，另外一个令美元承压的因素是美国政府明年1月1日可能遭遇财政悬崖，如果美国国会未能采取行动加以应对，届时金额巨大的税收上调和支出削减将自动生效。

美国数据令QE3阴影依旧笼罩

上周在国会作证时，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)尽管对经济持悲观看法，但对QE3并未提及，这一度令金融市场失望。不过，伯南克也再次强调，美联储准备好在必要时出台更多措施以刺激经济增长。

事实上，尽管伯南克未暗示QE3，但近期美国经济数据普遍表现疲弱，令市场对QE3的预期有增无减。

全美地产经纪商协会(NAR)上周四表示，该国6月份成屋销售数据不及市场预期，且总数年化创8个月新低。显示出美国经济复苏步伐依然令人担忧。

同时公布的数据显示，美国6月NAR季调后成屋销售年化月率下降5.4%，预期上升0.1%；总数年化437万户，预期为463万户。6月成屋销售总数年化创8个月以来的最低水平。数据并显示，美国5月NAR季调后成屋销售年化月率修正为持平，初值下降1.5%；总数年化修正为462万户，初值455万户。

美国劳工部(DOL)上四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数再度显著走高，未能延续此前一周大幅下滑的态势。

数据显示，美国7月14日当周初请失业金人数上升3.4万人，至38.6万人，预期为36.5万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为35.2万人，初值为35.0万人。

美国费城联储(Philadelphia Fed)上周四发布报告称，其辖区内7月份制造业活动继续出现萎缩，且萎缩幅度超出预期，成为美国经济复苏步伐迟滞的另一佐证。

同时公布的数据显示，美国7月费城联储制造业指数为-12.9，预期为-8.0，但略高于6月份的-16.6。该指数低于零表明制造业活动萎缩，高于零表明制造业活动扩张。

高盛料美联储将于8、9月会议上宣布放松银根

高盛集团(Goldman Sachs)经济学家Andrew Tilton上周三表示，美联储或将在8月或9月的会议上宣布放松银根。

Tilton称，在证词中美联储主席伯南克并未给出任何量化宽松的暗示，但重申了近期美联储的一贯用语“已经准备好采取进一步措施促进美国经济复苏”。

Tilton指出，温和的量化宽松步伐很有可能在8月或9月的会议上与世人见面，预期在美国大选年之后，即2013年初到来之际，美联储将会采取较大动作以支持美国不断放缓的经济复苏步伐。

他还指出，伯南克的证词中没有对量化宽松细节的任何提示，这或暗示今年8月9月的货币政策会议上仅会采取温和政策。

美联储自2008年12月以来将隔夜借贷成本维持在近零水准，并购入2.3万亿美元国债和抵押贷款相关债券，以推动长期利率下降。因经济复苏乏力，美联储在6月会议上曾承诺至少维持近零利率至2014年，并扭转操作来拉低长期借贷成本。