零售超预期，欧元九连阳背后的货币战争

（原标题：零售超预期，欧元九连阳背后的货币战争）

汇通财经APP讯——周四（12月4日）亚欧时段，欧元兑美元走出探底回升的走势，汇价继续保持强势，在欧元区零售销售数据公布后小幅获利回吐，汇价继续维持在强势区间，目前交投于1.1671附近。

近期欧元已经走出九连阳，开始挑关键压力位，并且几乎未回吐近期的涨幅。

近期多重信息影响了欧元的走势，本文介绍了近期关键数据以及对后续走势进行了展望。

欧元强势，数据有支撑

刚刚公布的欧元区零售销售数据的表现超出市场预期。

10月欧元区零售销售额环比增长为0%，扭转了9月环比下降0.1%的态势符合市场预期，同比增速则超出市场1.3%的预期来到了1.5%。

欧元区HCOB服务业采购经理人指数终值上修至53.6，创下两年多来的最快增速，标志着该行业连续第六个月扩张。

同时，法国、德国两大核心经济体的制造业数据均超出市场预期，多重利好共振推动欧元大幅走强。

美元承压逻辑未改

反观美国方面，经济数据表现疲软，尤其是ADP就业人数变化报告显示，11月部门就业人数意外减少3.2万人，为两年多来最大降幅。

这一数据不仅坐实了劳动力市场趋弱的信号，更强化了市场对美联储下周降息25个基点的预期。

同时虽然美国的ISM非制造业PMI升至52.6（前值52.4），创2025年2月以来新高，略超预期52.1但周三晚上公布的ISM制造业PMI数据降至48.2（前值48.7），连续第9个月萎缩，同时观察非制造业PMI分项可知拉动主要来自于金融保险、医疗保健、AI相关科技服务、信息服务业，相反大众服务业则均显示疲弱，高收入和中低收入消费行业分化将持续加深，最终影响整体经济稳定性。

欧央行与美联储货币政策分化利好欧元

欧洲央行方面，12月维持利率不变已成共识，且2026年降息的概率目前来看极低。

欧洲央行行长拉加德周三的讲话也进一步印证了这一立场，她强调家庭支出与韧性十足的劳动力市场为欧元区经济提供关键支撑，核心通胀保持平稳，暗示12月18日议息会议后仍将维持利率稳定。

货币政策分化仍是当前欧元的核心支撑逻辑，这也意味着后续欧元回调空间大概率受限，欧洲利率观察显示明年10月降息概率依然不超过20%。


（ECB Watch Tool利率观察）

美国方面，市场定价显示，美联储大概率在12月10日议息会议后实施25个基点降息，明年或进一步跟进两至三次降息。

此外，市场对美联储长期政策的预期也持续压制美元。2026年5月鲍威尔任期结束后，鸽派候选人凯文·哈西特被视为热门接任者，投资者已开始提前博弈明年美联储启动大幅货币宽松周期的可能性。

多头格局未改，数据指引交易方向

整体来看，欧元兑美元当前的回调属于多头趋势中的健康修正，货币政策分化带来的支撑逻辑未变。短期行情将高度依赖关键数据的指引。

美国私营部门的挑战者裁员人数是美国初请失业金人数的2个月的领先指标，值得重点关注。

技术分析：

欧元兑美元依托双底反弹，汇价连续两日触碰蓝色颈线代表欧元走势偏强，下方双底形态的量度涨幅在1.1700附近，也是近期的关键压力位，而支撑位需要关注五日线以及上方的1.1650关键点位。


（欧元兑美元日线图，来源:易汇通）

北京时间18:11，欧元兑美元现报1.1672/73。