“缩表”落地 人民币汇率承压下跌

（原标题：“缩表”落地 人民币汇率承压下跌）

美联储宣布将从今年10月份开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表，以逐步收紧货币政策。同时，美联储宣布维持目前1%至1.25%的联邦基金利率目标区间不变；根据最新点阵图，美联储预计2017年还将加息一次，明年将再加息3次。

会议发布后，美元指数大涨逾100点，非美货币集体承压下跌。美国10年期国债收益率涨逾4个基点，刷新逾一个月新高至2.289%。受美联储缩表、美元指数走高影响，当日人民币兑美元中间价大跳水，较前一交易日调贬197个基点报6.5867，创9月1日以来新低，为连续3个交易日调贬。

美联储决议提高了加息预期，支撑美元指数脱离低位，在岸与连离岸人民币日内双双承压下跌。当日，在岸人民币兑美元开盘一度重挫逾300点，盘中曾短暂跌破6.6关口，16:30收盘价报6.5934，较上一交易日下跌192点。

海通证券(行情600837,诊股)研究报告称，今年以来美元指数大幅下行，从103以上跌至不足92。一是因为经济上欧元区表现强势，二是政策上特朗普预期差的调整。当前点位下，美元指数已反映了这些偏负面的信息，美元或已见底。但未来美元走势仍然会受到特朗普新政进程及其言论的干扰，波动仍较大。短期内，在市场预期扭转、国内利率高企的情况下，人民币有望保持稳定。但若国内经济下行速度加快、或美元回升力度加大，人民币贬值压力恐将再起。

招商银行(行情600036,诊股)资产管理部分析师黄薇认为，此前美元汇率持续贬值已处在错杀阶段，并未进入弱势周期，缩表消息公布后，美元出现强劲反弹。因此预计随着联储缩表和加息的推进，美元汇率定价将逐步回归利率驱动，美元指数有望由弱转强。该分析师表示:“从联储利率模型测算结果来看，缩表可能拉动美国10年期国债每年上行15至20个基点，并且随着基准利率的提高，加息对国债利率的影响将逐渐从短端向长端传导。”

关于美联储启动缩表对中国的影响，上述分析师认为，国内经济温和回落，国债利率上行压力并不大。“中美长债利率过去十年呈现同步变动，美债利率上行总是会带动中国国债利率走高，但今年以来两者出现分化。中美经济周期和产能出清环境不同，决定了未来货币政策周期不同，从经济基本面来看，虽然今年国内经济表现亮眼，但从房地产、基建、消费等多方面分析来看，总需求拐点已经呼之欲出，未来温和回落是大概率事件。因此两国长债恢复同步变动的可能性不大，在可预见的阶段内仍将各自走出独立节奏。”