用逆周期因子引导市场预期 专家称有助防止汇率超调

（原标题：用逆周期因子引导市场预期 专家称有助防止汇率超调）

日前，中国央行行长助理张晓慧提出，下一步，中国将继续坚定不移地推进汇率市场化改革，进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用，平衡好提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间的关系，有序完善以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制，保持人民币在国际货币体系中的稳定地位。

对此，交通银行(行情601328,诊股)首席经济学家连平昨日对《证券日报》记者表示，汇率的灵活性在于汇率的波动要根据市场实际的需求的变化而变动，汇率的波动在合理的范围内是正常的，但是，当汇率出现与合理均衡汇率水平有所偏离的变化时，应给予关注，必要时应进行适当调节。过度升值、过度贬值，都应进行合理的干预，保持市场的基本稳定。

民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，汇率的稳定取决于经济的基本面，通过完善汇率形成机制，平衡好提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间的关系。具体来说，要进一步完善汇率的形成机制，包括每天中间价上下的浮动区间，以及今年5月份，在中间价的形成中引入的逆周期因子。逆周期因子的引入，有助于更好地引导市场预期，防止汇率超调，实现汇率均衡稳定的总目标。

中国社会科学院博士尧秋根昨日对《证券日报》记者表示，第一，要推进汇率的市场化改革，根据中央明确的汇率市场化改革的方向“以市场供求为基础，参考一篮子货币”，可以看出我国越来越注重汇率的灵活性，要进行市场调节，第二，资本外流方面，外汇局、银行等有关部门应对资本的外流做出监管，第三，要保证资产账户的顺差，个人的账户要保持良性状况，第四，对中国的跨境资本流动，进行监管，防止跨境资本的大起大落对中国经济的冲击。

连平也认为，为了平衡人民币汇率稳定与灵活性，应对市场进行调节。首先，要对市场有一个比较稳定的预期。其次，对市场的供求关系进行调节，例如，银行的结售汇，当售汇需求强烈时，应进行适当的管控，当结汇需求不足时，应加以调节来刺激结汇需求，使市场的供求关系总体保持平衡。最后，在中间价的机制中添加的逆周期因子，指的是汇率运动出现过度偏离合理均衡水平时，应进行适当的调节，使汇率回到合理区间。