FOMC决议夜美元上蹿下跳 警惕日银引爆核弹

北京时间周四凌晨的FOMC决议又让外汇市场疯狂了一把，美元一度大幅飙升，随后又快速回吐涨幅。美联储如市场预期般维持利率不变，而声明措辞的转变最初被市场解读为偏鹰派，美元快速走高，但在对声明措辞进一步研读之后，汇市交易员相信短期内联储不会有任何加息举动，美元的涨势也“昙花一现”。投资者目光已经转向了周四即将出炉的日本央行货币政策会议，相比美联储决议，此次日银决议充满不确定性，不管是否宽松，日本央行周四的举措都可能会引发市场“剧震”。

美联储(FED)周三(4月27日)一如预期，维持隔夜拆借利率目标区间在0.25-0.50%。美联储在去年12月进行近10年来首次升息。美联储保留了6月加息的可能性，不过也暗示在美国经济明显放缓的情况下，联储并不急于收紧货币政策。

联邦公开市场委员会(FOMC)在声明中取消了之前声明中“全球经济和金融局势继续构成风险”的措辞，转而表示决策者将“密切关注”这些进展。委员会重申，可能“循序渐进”加息。

联储在结束为期两天会议后发布的声明中称：“委员会继续密切关注通胀指标，以及全球经济和金融发展。”

自12月份加息之后，美联储一直维持利率不变。FOMC表示，通胀率一直低于美联储2%的目标水平，基于市场的通胀补偿指标依然低。

官员们连续第三次会议取消了对经济前景风险是否均衡的评估。他们在12月份表示风险均衡，而随着金融市场动荡，他们在1月份取消了“风险平衡”的内容。

美联储政策制定委员会在声明中形容就业市场不断改善，但承认经济增速看来已经放缓。此次声明同上次3月会议后的声明基本上是如出一辙。

道明证券(TDS)策略师David Tulk和Millan Mulraine在研报中写道，周三发布的FOMC声明显示没有为6月份加息做准备的紧迫性。

道明将美联储下一次加息时间预期从6月份推迟到9月份；在此次会议之前，道明预计美联储6月份和12月份加息。

贝莱德(BlackRock )全球固定收益首席投资官Rick Rieder在报告中写道，美联储将会保持按兵不动，因为它要在表现疲软的美国经济数据和趋于宽松的全球金融环境之间寻找平衡。

Rieder说道：“联储至少未来几个月都会保持按兵不动，利率正常化的进程将会非常缓慢。”

美元上蹿下跳

声明公布之初，欧元/美元下跌，触及日低1.1274，但欧元很快重拾升势，一度触及六日高位1.1361。周三纽约尾盘欧元/美元上扬0.12%，报1.1312。

美元/日元也“坐上过山车”，声明公布之初一度触及日高111.75，但尾盘上扬0.12%，报111.40，与声明公布前的水准变化不大。

纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.11%，报94.47，与联储声明公布前的水准基本一致。彭博美元即期指数基本报平盘，先前一度上涨0.4%。

尽管美联储表示，全球经济阻力仍然存在，但在声明中弃用了上次声明中对这些阻力所构成风险的具体描述。分析师认为，此举略偏鹰派。

分析师称，声明发布之初，因联储在声明中没再提及全球风险，美元走强，但较之3月的鸽派声明，4月会议声明基调的转变仍不够大，不足以让美元涨势持续下去。

美联储在3月预计今年加息两次，每次25个基点，去年12月预计今年加息四次。

Fidelity Investments投资组合经理人Bill Irving表示：“最新的声明没有为6月加息打下坚实的基础。”

目前利率期货走势表明，美联储6月加息的概率为23.5%，较FOMC决议前的21.6%仅有微幅上升。

加拿大皇家资本市场(RBC Capital Markets)首席美国经济学家家Tom Porcelli说道：“市场关注的焦点是声明中去除了对全球风险的具体描述，取而代之以，他们仍在密切关注。考虑到他们不再提及全球风险，今日的声明绝对是偏鹰派的，但为了保持今年再加息一次的可能性，联储不得不采取这样的做法。”

Porcelli补充道：“我认为市场最初的跳膝反应是声明偏鹰派，但我认为，当一切尘埃落定，人们会认识到，声明增加的那一句话，将会使他们对声明偏鹰派的看法打一些折扣。”

Silicon Valley Bank的高级汇市交易员Minh Trang表示：“因联储今年加息两次的预期并未改变，声明并未改变美元的走向。”

日银决议会否引爆市场？

周四公布的日本央行(BOJ)决议充满不确定性。市场预计，日本央行将会追加刺激措施，以打压日元。

在彭博调查采访的41位经济学家中，有23位预计日本央行将在4月27-28日会议上进一步放宽货币政策，央行还将发布最新季度展望报告。

FXDD Global的独立分析师Stephen Simonis Sr.表示：“总的来看，在日本央行的利率决定公布前，人们尽力克制，不对联储美联储声明做出过激的反应。”

瑞银集团(UBS)认为，日本央行本周可能宣布“强有力”宽松组合，从而导致日元大幅贬值。

Justin Knight、Nishay Patel等瑞银(UBS)分析师周二在一份报告中称，日本央行本周可能宣布多个宽松措施混合的方案，应能促使美元/日元强劲上涨。

瑞银并认为日本央行本周放宽政策的概率为65%。瑞银维持年末美元/日元在122的预测。

瑞银经济学家Daiju Aoki在同一份报告中称，预计日本央行会推出一个“强有力的政策组合”，包括把QQE资产收购规模提高20万亿日元、将超额准备金利率再调低20个基点至-0.30%。

报告指出，日本央行还可能对刺激银行贷款计划(SBLF)实施负利率；预计消息最初将激励利率市场出现较长期限债券收益率曲线牛市趋平(bull-flattening)；预测东证指数将上扬5%左右。

瑞银的观点与高盛(Goldman Sachs)不谋而合。高盛在周一的报告中表示，在加大日本央行购债规模或延长期限的同时，日本或将采取永久性的财政扩张措施，展现出提升经济通胀率的更可靠承诺。

高盛表示，这可能是一个“相当强大”的政策组合，有助于提升通胀预期；财政和货币当局更开放的协作将清楚表明，决策者愿意将部分债务以及政府宣布的财政扩张措施货币化。“令人震惊”的是，市场完全没有将这一场景计入汇价之中。

高盛预计美元/日元短期内将再度走强，维持130的12个月目标位不变。

但分析师表示，若日银意外按兵不动，则日元可能大幅攀升。

周二美国银行(BOA)的Ethan Harris等分析师在一份报告中指出，日本央行在4月份扩大宽松的可能性略大，基本情境假设是日本央行将年度ETF购置规模从3万亿日元提高至6万亿日元。

该行报告指出，其他可能的行动包括进一步小幅度降息，因存在市场做出负面反应的风险，预计不会在这方面做出重大政策变化。

美国银行指出，如果日本央行维持政策不变，美元/日元可能立即跌破110，日本股市也将走低。

彭博策略师David Finnerty指出，如果本周日本央行未如市场预期那样扩大质化量化宽松政策(QQE)，美元/日元就很可能跌回到110.00水平以下。美元/日元本月曾跌破110关口，为2014年10月以来首见，该心理关口通常会吸引到障碍期权。