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美联储已成美元最大麻烦?美元崩溃论重现江湖

2017-07-27 09:03:07 来源:fx168
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指望美联储成为“救星”的美元多头无疑感到失望不已。美联储在周三会议之后如期按兵不动,但会后声明措辞不及部分市场人士预期的那么鹰派,导致美元指数在决议出炉后“一泻千里”。在德意志银行看来,美联储已经成为美元眼下最大的“麻烦”。此外,有金融市场专家警告称,美联储未来可能会被迫放弃其鹰派作风,这或将导致美元在未来一年左右的时间里出现崩溃。

(原标题:美联储已成美元最大麻烦?美元崩溃论重现江湖)

指望美联储成为“救星”的美元多头无疑感到失望不已。美联储在周三会议之后如期按兵不动,但会后声明措辞不及部分市场人士预期的那么鹰派,导致美元指数在决议出炉后“一泻千里”。在德意志银行看来,美联储已经成为美元眼下最大的“麻烦”。此外,有金融市场专家警告称,美联储未来可能会被迫放弃其鹰派作风,这或将导致美元在未来一年左右的时间里出现崩溃。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三结束为期两日的政策会议之后,决定维持利率不变,符合市场普遍预期。彭 博的全球利率概率(World Interest Rate Probability)数据表明,美联储在此次会议上加息的概率为零。

此外,FOMC在声明中表示,其计划“相对较快”地缩减其4.5万亿美元资产负债表。这不同于FOMC之前在声明中所称的,将在“今年”开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。

会后声明出炉后,美元出现大跌。有分析师指出,尽管声明看似表明美联储可能最快于9月的下次会议上开始缩表,但缺少意外仍让美元恢复声明发表前的疲态。

ICE美元指数一度跌至93.38,为2016年6月23日以来最低水平。该指数在过去一个月里下跌约4%,今年下跌逾8.5%。

(美元指数30分钟走势图 来源:FX168财经网)

彭 博美元即期汇率指数在早盘上涨逾0.1%后,一度下跌0.7%。

(图片来源:彭 博、FX168财经网)

贝莱德(BlackRock)策略师Jeff Rosenberg接受彭 博采访时称,在描述通胀低于2%的语言中去除了“略微”一词,这很关键,说明通胀数据得到更新。

Rosenberg指出,声明说明美联储准备资产负债表正常化,同时维持“暂时性因素拖累通胀的说法”。焦点转向美联储12月份能否加息。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇策略师Vassili Serebriakov说道:“在我们认为,‘相对较快’与9月缩表是一致的,但可能仍希望语气更强一些,或者更清楚地表明是9月。也许市场将9月看做是一个问号,我们不是这样认为的,但‘相对较快’可以有很多解释。”

Serebriakov称:“整体上有许多美元抛盘动能,声明发表完了,没有提供买入美元的理由,市场试图将部份其它货币推向新高。”

FOMC声明公布后,欧元/美元升至30个月新高1.1740,随后在1.1736附近遭遇技术阻力,该水平是从2014年高点到2017年低点的38.2%斐波那契回撤位。此外,声明出炉后,美元/日元跌至111.06的日内新低,触发111.50下方的少量止损盘。

分析师还指出,当美元开始下跌,跌穿一些技术水准后,引发更多卖盘,令美元进一步下跌。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师周四撰文称,7月FOMC声明的主要讯息是美联储很有可能在9月会议上宣布开始削减资产负债表,但它对通胀和消费者物价疲弱表示担忧。

该行认为,FOMC声明在政策利率前景上是鸽派的,但在资产负债表前景上更为鹰派。法巴继续预测,美联储将在9月的会议上宣布减少资产负债表,2017年不再上调联邦基金利率,2018年加息三次,从3月开始。

加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)首席外汇策略师Shaun Osborne表示,美元在美联储声明之后走低,但可能会削减跌幅。

他说道:“本轮美元跌势正在退潮,没有理由进一步打压美元。”市场参与者可能对美联储没有给出更强的加息承诺而感到失望,但对本次会议的预期本来就比较低。

德意志银行(Deutsche Bank)宏观策略师Alan Ruskin周三在一份报告中写道:“美元最大的问题是,在很长一段时间里,它都不能指望美联储的帮助,在7月FOMC会议之后这种情况不会发生改变。”

Ruskin表示:“当前对于美元最为负面的特征就是,在美联储恢复加息之前还有5个月(甚至更长)的中断期,因此要讲述一个美元的正面故事有多难。”

尽管美联储在其它许多G10央行之前开始加息,但外界预计,在继续加息之前,美联储仍将密切关注通胀的表现。这种谨慎立场已经令美元承受一些下行压力。

根据德意志银行,美国商品期货委员会(CFTC)公布的数据显示,上周美元看空头寸触及2013年2月以来最高水平。

Phoenix Capital Research首席市场策略师Graham Summers周二撰文称,未来一年左右的最大趋势将是美元的崩溃。事实是,美联储将被迫放弃其鹰派立场。随着美联储主席耶伦(Janet Yellen)此前在国会进行作证,这一进程早已开始。美联储主席在本月稍早的国会证词中意外发表鸽派言论。

Summers指出,需要记住的是,今年迄今美元早已下挫8%,而在此期间美联储已经加息两次。

(美元指数日线图 来源:Phoenix Capital Research、FX168财经网)

那么,当美联储放弃其鹰派作风、放缓加息步伐——甚至干脆停止加息时,美元会发生情况?

(美元指数月线图 来源:Phoenix Capital Research、FX168财经网)

Summers认为,美元势必会崩溃,而若此的话,通胀将会大幅攀升。

德意志银行最新公布研究报告称,美元正在见顶,欧元/美元明年底有望触及1.20水平。该行分析师表示,他们看到美元在这轮成熟的牛市(通常是6至7年)中形成顶部的迹象。

(图片来源:德意志银行、FX168财经网)

美元是今年表现最糟的G10货币,兑主要货币下挫8%。但根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch),相比历史水平,美元依然“昂贵”。

美银美林G10外汇策略全球主管Athanasios Vamvakidis在周二的一份报告中表示:“与长期均衡水平相比,美元汇率仍被高估了约10%,而以实际有效汇率来看,美元较其20年均值高出约12%。”

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