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投行日企押注日元贬值 美/日已经贬到头了?

2016-08-17 09:45:38 来源:fx168
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随着日元自英国脱欧公投以来首次跌破100大关,日本大型企业正押注日元将回落,企业盈利将受到支撑。

据金融搜索引擎AlphaSense最新分析结果显示,20家大型日本公司的平均预期显示,截至2017年3月31日美元/日元将回升至107.2。

部分华尔街投行赞成这一观点。瑞银集团预计在接下来3至6个月内,美元/日元将触及104,未来12个月将升至107。美银美林对日元持有更乐观的预期,预计年底汇价将触及105,明年底将回升至115。周二早些时候,美元/日元一度跌至100大关下方,为6月24日以来首次。

“日本央行无疑会对美元/日元的这些水平感到不舒服,将予以还击,且美联储将会加息,”美银美林欧洲G10外汇策略主管Athanasios VamvakiDIS指出。他指出,这些压力加在一起将令美元受到支撑,日元进一步涨势将会停止。

多数分析师将日元近期升值势头归因于美元疲弱,因美联储再次加息预期一再延迟。担忧在于,如日元兑美元升值过快并升穿100大关,日本央行可能会出手干预,因其发现货币政策在贬低本国货币方面愈发不见成效。

布朗兄弟哈里曼银行全球外汇策略主管Marc Chandler指出,日本为美国国债的最大债权国,当前对冲过于昂贵,因此其将买入日元,并将一些资金用于投资国内或其他地方。

今年以来多数时间,日元都比美元表现更为强劲,对这一货币的错误观点可能会进一步削减出口导向型日本企业的利润。

“他们在押注日本央行将咄咄逼人,将会行动,但目前来看他们错了,”WallachBeth CApital执行总裁兼高级策略师Ilya Feygin表示,“如果他们下调预期,他们将不得不也下修其企业业绩。”

强势日元令日企承压的典型例子为丰田汽车。丰田在最新财报中指出,预计日元走强将导致全财年盈利下降1.12万亿日元(合111亿美元)。丰田为美国市场第三大汽车销售商,将全年盈利预期自此前的1.7万亿日元削减至1.6万亿。

AlphaSense对12个月美元/日元预期的分析显示,丰田与松下尤为看涨日元,预计美元/日元将回升至102,而药企卫材制药公司对日元最为看跌,预计美元/日元将攀升至113。

去年12月,日元兑美元位于120附近交投。1月底,日元开始面临走强困扰,当时日本央行意外首次将利率将至零水平下方。但此举不但为打压日元,日元反倒很快升值,因地缘政治的不确定性导致投资者开启避险模式,买入日元兑美元。

英国脱欧之后,这一趋势走向高潮,日元一度跌至100大关下方,为2013年以来首次。周二早些时候,日元再次接近这一水平,因美联储近期评论以来美元下滑了逾1%。

旧金山联储主席威廉姆斯周一表示,央行可能不得不提高通胀目标。不过,他并非今年FOMC票委。票委、纽约联储主席杜德利周二表示,如数据支持,最快可能会在9月加息。

“全球可以应对更高的美国利率,”Chandler称。他指出,有观点认为美联储加息将导致全球经济不稳定。“我认为美联储加息将有益于全球经济,因其他一些央行过于依赖货币政策刺激,”他表示。

与此同时,投资者关注点仍是美联储主席8月26日在杰克逊霍尔全球央行会议上的讲话。

“如有关美元的评论发生重大转变,那些预期日元走软的日本企业将不得不重新思考其政策,”巴克莱全球外汇与利率策略师Andres Jaime指出。他预计截至12月日元兑美元将升至90附近。

他指出,欧洲与中国等地区的地缘政治的不确定性将导致波动率上升,避险情绪将导致投资者涌向日元兑美元,而日本央行看似已经黔驴技穷。

日本央行已经尝试了一系列刺激举措,其中包括实施负利率与购买数十亿美元的交易所交易基金。与此同时,日本首相安倍晋三的内阁本月宣布了价值13.5万亿日元的刺激举措。

“日本央行近几个月的宽松举措并未在促使市场押注日元未来将走软方面取得完全成功,”瑞银集团驻慕尼黑外汇策略总裁Constantin Bolz指出,“但在我们看来,他们过去几个月同时推出财政与货币刺激的举动可能会改变这一情况。”

美联储与日本央行将将于9月20日与21日举行政策会议。

日企除了需要对抗日元升值之外,还面临经济增长放缓的压力。本周稍早,日本公布的数据显示日本二季度GDP按年增长0.2%,远低于前一季度的增长2%。6月份,其对中国、美国以及欧洲市场的出口均有所下滑。

许多在美国家喻户晓的日企股价大幅下滑,今年迄今日经225指数已经暴跌12.8%。今年迄今为止67大成分股降幅达至少10%,其中27个的跌幅达至少20%。

必达财经

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