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全球避险演绎开年大戏 剧震后欧元何去何从

2016-01-05 10:07:30 来源:环球外汇网
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在经历2015年年末的相对清淡行情后,全球金融市场在2016年首个交易日掀起巨浪。交投情绪高涨放大了市场波动。中国股市重挫加之中东地缘政治局势紧张,使得市场避险情绪大幅升温。令人失望的中国制造业数据引发全球股市抛售,促使交易商纷纷买入日元这一传统避险货币。

美元指数升至99关口,全球股市大跌使得投资者抛售股票回购美元,而美元始终受到美联储升息预期的支撑;欧元兑美元回落跌至1.08关口,受欧美政策差异打压,当日欧元区通胀数据表现低迷也施压欧元;金价跳涨2%,受股市走低和中东紧张局势升级支撑;油价下跌1%,股市下滑及中国放缓疑虑盖过中东局势对油价的提振。

J.P. Morgan PriVate BAnk的汇市宏观策略师Alberto Boquin表示,“今日的走势是典型的避险交易,投资者买入日元避险。”沪综指周一急跌7%,因中国数据引发对全球经济未来走向的担忧,并使美国进一步升息的机率降低。

投资者抛售新兴国家货币购入美元,这对美元构成支撑。人民币离岸及在岸汇率均触及逾四年最低水平。伦敦一家大型券商外汇主管称,“中国因素主导市况,市场成交量仍然不是很高,但今日开局非常有意思。人民币的贬值引发大量关注。”策略师Josh O'Byrne在报告中表示。“虽然我们不太相信数据转弱会是一股持续性的趋势,但仍有一些立即性的风险。”

美联储12月升息,为近10年来首次,此举扶助提振美元。Western Union Business Solutions的高级市场分析师Joe Manimbo表示,“全球成长疲弱可能阻碍美国再度升息。”

中国人民币在在岸和离岸交易中均触及逾四年来最低水平。尽管中国政府去年8月意外让人民币贬值,但中国制造业仍持续萎缩,由此引发的不安情绪促使交易商买入日元避险。

美元兑欧元缩减稍早跌幅,因数据显示德国12月通胀意外放缓,2015年通胀年率触及纪录最低水平。Western Union的Manimbo说,“欧洲最不需要的就是低通胀。这巩固了欧洲央行将会进一步放宽政策的观点。”

中国股市暴跌拖累全球股市,投资者购入美元避险。这表明全球经济可能难以承受美国今年更多升息行动,而继续升息料是推动美元进一步上涨的力量。IMF的Obstfeld就指出,全球金融形势正在收紧,美联储管理好加息问题显得至关重要。中国增长放缓可能“惊吓到”市场。

周一中国上证综合指数下跌6.86%,深圳综合指数收跌8.2%,为2007年初以来最大日跌幅。中国股市重挫触发了新实行的熔断机制,使剩余时间的股市交易暂停。

周一欧洲市场和美国市场同样下跌。疲软的中国制造业调查数据令人担忧这个全球第二大经济体增长放缓。最新数据显示,中国12月制造业采购经理人指数从11月份的48.6下降至48.2,为连续第10个月萎缩,并且低于调查预期的49.0。

中国官方在12月份宣布了实行熔断机制的计划,希望藉此手段遏制夏季之后愈演愈烈的市场巨幅波动。但许多分析师与投资者认为,熔断机制可能导致更多抛盘,因为冻结交易令投资者感到恐慌,使亏损滚雪球般扩大,触发新一轮的熔断。

日元避险光芒四射

因令人失望的中国制造业数据引发全球股市抛售,促使交易商纷纷买入日元这一传统避险货币,日元周一全线上涨,兑美元攀升至11周高位,兑欧元触及4月来最高。

丰业银行(Bank of Nova SCotia)首席外汇策略师Shaun Osborne说道:“在中国股市下跌之后,日元肯定是个避险品种,而美元也受益。”

意大利联合信贷银行(UniCredit)驻伦敦的全球外汇策略主管Vasileios Gkionakis表示:“我们看到一波避险走势,主要是受到中东局势影响,不及预期的中国数据无法真正帮助总体市场人气。”

三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp.)全球市场分析师Satoshi Okagawa周一表示,围绕沙特和伊朗问题的疑虑可能持续。

Okagawa强调原油的供需问题是避险情绪的根源。Okagawa建议投资者不要买美元/日元,因为地缘政治风险加剧时,日元倾向于走强。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)资深外汇策略师Masashi MUrata表示:“中东局势动荡可能导致日元兑美元受到追捧,但这可能只是短暂行情,因油价上涨长期来看将支撑石油主要出口国——美国的经济。”

美国国债收益率周一下跌,指标收益率触及近两周低位,此前中国股市急挫加重了对全球增长的担忧,并推高了对美债这一避险资产的需求。指标10年期国债收益率触及12月22日以来最低的2.200%,5年和5年期国债收益率也触及近两周低位,30年期国债收益率触及2.939%的近一周最低。

加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)证券交易主管Charles Comiskey称:“股市如此开局,人们寻求避险。”分析师还称,主要产油国沙特和伊朗的关系恶化,引发了对避险国债的需求。

欧元和英镑2016年怎么走?

全球股市大跌,避险升温曾使得投资者抛售欧股,购回欧元对欧元暂时构成支撑,但市场对美联储3月再度加息的预期升温,且欧洲央行仍然可能进一步宽松,投资者又抛售欧元购入美元,从而施压欧元兑美元走软。

法国农业信贷(Credit Agricole CIB)日前对欧元和英镑的中期前景做出深度展望。该行写道:

欧元融资货币特性多半会酝酿汇价更深的跌势。我们不能排除欧洲央行(ECB)进一步放宽货币政策的可能,不过央行执委们在采取后续行动之前将观察一段时间。欧洲央行将总体通胀作为政策目标的做法注定了未来将有更多宽松举措出台,尤其是短期内全球商品市场无力反弹的情况下。

即便欧洲央行眼下试图保留政策弹药,我们认为欧元融资需求将依然是拖累欧元/美元汇价的原因。

资金流的疑问也十分明显,仅去年1年,非欧洲居民的欧元计价债务总计达900亿欧元,我们预计今年资金流状况也将类似。考虑到融资获得的资金用以投资更高收益的美元债务,这可能诱发更多欧元/美元的抛盘。

与此同时,我们预计欧元区出口商的欧元卖盘将依然保持谨慎,因欧元弱势已成为市场共识,我们预计欧元/美元将在未来数月内测试并跌破去年低位。

英镑方面,该行展望如下:

在欧盟的公投举行之前,英镑还会持续走弱。近期遭遇的抛售似乎是出于市场消化英国夏季欧盟公投的动因。12月欧盟峰会后,所有的注意力都将集中在2月欧盟峰会上是否有这样的潜在迹象:2月英国政府和欧盟有望达成共识。

外汇期权市场开始消化公投最早在今年6月举行的影响,即便如此,英镑抛盘似乎依然来得过早,尤其是我们根据历史上的情况,通过外汇市场定价观察到的结果。

的确,汇价运行方式暗示政策风险越发成为未来3个月英镑的关键风险,还有值得强调的是,我们依然在观察“英国退欧”的民调结果。在我们看来,英国退欧最终是可以避免的,民调进行时的政策不确定性将成为英镑的关键利空因素。

我们也总结了其他驱动英镑近期走弱的因素。弱势经济数据以及物价不振,这些破事英国央行采纳了更为谨慎的做法,强调英国的升值是关键风险。即便如此,我们认为,英国央行将依然会根据数据表现行事。

当前很多英镑的利空因素似乎已被消化,预计之后有一段整固时期。之后发布的总体和核心通胀指标以及每周平均薪资数据将至关重要。

必达财经

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